Die Berichtssaison für die Unternehmensgewinne für das 3. Quartal 2019 wird voraussichtlich bis zum 15. Oktober in vollem Gange sein, und die vorläufigen Schätzungen sind ausgesprochen positiv. Goldman Sachs prognostiziert für den gesamten S & P 500 einen Rückgang des EPS um 3% gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2018, während die von dem Forschungsunternehmen CFRA angegebenen S & P-Daten mit einem Rückgang von 4% noch düsterer sind. Schnell steigende Kosten gleichen die Umsatzsteigerungen insgesamt mehr als aus.
Vor diesem herausfordernden makroökonomischen Hintergrund empfiehlt Goldman einen Korb mit 50 "Stable Growers" -Aktien, deren Gewinn in den letzten 10 Jahren, gemessen am EBITDA, erheblich konstanter zugenommen hat als die durchschnittliche Russell 1000-Aktie. "Unser neuer Stable Growers-Korb ist in der Regel eine Outperformance, wenn die Unsicherheit steigt und das Wachstum nachlässt", stellt Goldman in der neuesten Ausgabe seines US Weekly Kickstart-Berichts fest.
Dies ist die zweite von zwei Geschichten, die Investopedia über Goldmans Ergebnisse veröffentlicht. Hier sind sieben weitere Titel in ihrem stabilen Wachstumskorb: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), Paychex Inc. (PAYX), HCA Healthcare Inc. (HCA), Quest Diagnostics Inc. (DGX), ONEOK Inc. (OKE) und IDEXX Laboratories Inc. (IDXX). Diese Bestände stammen aus den Bereichen Informationstechnologie, Gesundheitswesen und Energie.
Die zentralen Thesen
- Die Unternehmensgewinne werden voraussichtlich im 3. Quartal 2019 gegenüber dem Vorjahr sinken. Die Gewinnschwankungen halten bis 2020 und möglicherweise darüber hinaus an. Goldman Sachs empfiehlt Aktien mit einem langfristig stabilen Gewinnwachstum. Diese Aktien entwickelten sich in einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld überdurchschnittlich.
Bedeutung für Investoren
Goldman geht davon aus, dass das Gesamtergebnis je Aktie für den S & P 500 im dritten Quartal 2019 im Jahresvergleich sinken wird, der Median des S & P 500-Konzerns dürfte jedoch um 3% zulegen. Sie sehen jedoch erhebliche Abwärtsrisiken für die Gewinnschätzungen für 2020, vor allem, weil sie weniger optimistisch sind als der Konsens über die Preissetzungsmacht oder die Fähigkeit der Unternehmen, Kostensteigerungen über höhere Preise an die Kunden weiterzugeben.
MasterCard
In den letzten 10 Jahren zeigte der Zahlungsabwickler Mastercard eine etwas größere Variabilität des EBITDA-Wachstums als der Median des Warenkorbs, jedoch deutlich weniger als der Median der Russell 1000-Aktie. In Bezug auf die EPS-Prognosen für das nächste Geschäftsjahr ist der Konsens in Bezug auf Mastercard viel enger als für den Medianwert des Basket oder des Russell 1000.
In seinem Ende Juli veröffentlichten Ergebnisbericht für das 2. Quartal 2019 hat Mastercard die EPS-Schätzung des Konsenses um 3, 3% übertroffen und den Umsatz im Einklang mit den Prognosen erzielt. Anschließend setzte Goldman Mastercard auf seine Conviction Buy List, "eine exklusive Liste der besten Ideen der Bank", Barrons Berichte.
Für die Jahre 2019 bis 2021 prognostiziert das Mastercard-Management CAGRs für den Nettoumsatz im unteren und für den EPS im oberen Bereich. Mastercard wird voraussichtlich von der steigenden Flut elektronischer Zahlungen sowie von Chancen in Europa und auf dem Business-to-Business-Markt profitieren, die laut Barron's Analyst Jim Schneider von Goldman trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten den Kunden mitgeteilt wurden.
Visa
Der konkurrierende Zahlungsabwickler Visa verzeichnete ein weniger variables EBITDA-Wachstum als der Median des Warenkorbs und einen erheblich engeren Konsens über das künftige EPS-Wachstum. Wie Mastercard hat auch Visa einen lebhaften Rückenwind von der rasant steigenden Popularität des digitalen Zahlungsverkehrs und der zunehmenden Verwendung von Kreditkarten, unter anderem aufgrund des fortschreitenden Ausbaus des E-Commerce, erfahren, so Analyst Bryan Keene von der Deutschen Bank Barron's.
Keene ist der Ansicht, dass der Markt das Potenzial von Kartenunternehmen für Zahlungen von Person zu Person, für grenzüberschreitende Bargeldtransfers, für die Unterstützung von Kleinunternehmen bei der Lohn- und Gehaltsabrechnung, für schnellere kontaktlose Zahlungen bei Einzelhändlern, für die Standardisierung der Online-Kaufabwicklung noch nicht voll ausgeschöpft hat Ratenzahlungen zu erleichtern. In all diesen Bereichen sind Visa und Mastercard als Marktführer besonders gut positioniert.
Vorausschauen
Während sich die von Goldman identifizierten stabilen Wachstumswerte in schwierigen makroökonomischen Umgebungen in der Vergangenheit gut behaupteten, gibt es keine Garantie dafür, dass sie dies auch in Zukunft tun werden. Außerdem umfasst Goldmans zehnjähriger Studienzeitraum nicht die gesamte Zeitspanne der Großen Rezession 2007-2009. Infolgedessen kann es ein unvollständiger Hinweis darauf sein, wie sich diese Aktien in den frühen und mittleren Stadien der nächsten Rezession entwickeln.
