Was ist ein Deckungsgrad?
Ein Deckungsgrad ist im Allgemeinen eine Gruppe von Messgrößen für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu bedienen und seinen finanziellen Verpflichtungen wie Zinszahlungen oder Dividenden nachzukommen. Je höher der Deckungsgrad, desto einfacher sollte es sein, Zinszahlungen für seine Schulden vorzunehmen oder Dividenden zu zahlen. Die Entwicklung der Deckungsquoten im Zeitverlauf wird auch von Analysten und Anlegern untersucht, um die Veränderung der Finanzlage eines Unternehmens festzustellen.
Deckungsgrad
Die zentralen Thesen
- Es gibt verschiedene Arten von Deckungsquoten, anhand derer Unternehmen in einer potenziell schwierigen finanziellen Situation identifiziert werden können. Eine Deckungsquote ist im Allgemeinen ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu bedienen und seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Je höher der Deckungsgrad, desto einfacher sollte es sein, Zinszahlungen für seine Schulden vorzunehmen oder Dividenden zu zahlen. Zu den üblichen Deckungsgraden zählen der Zinsdeckungsgrad, der Schuldendienstdeckungsgrad und der Deckungsgrad für Vermögenswerte.
Was sagt Ihnen ein Deckungsgrad?
Es gibt verschiedene Arten von Deckungsquoten, mit denen sich Unternehmen in einer potenziell schwierigen Finanzsituation identifizieren lassen. Niedrige Quoten sind jedoch nicht unbedingt ein Hinweis darauf, dass sich ein Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten befindet. Viele Faktoren bestimmen diese Kennzahlen, und es wird oft empfohlen, einen tieferen Einblick in die Abschlüsse eines Unternehmens zu nehmen, um den Gesundheitszustand eines Unternehmens festzustellen.
Nettogewinn, Zinsaufwand, ausstehende Schulden und Bilanzsumme sind nur einige Beispiele für die zu untersuchenden Abschlussposten. Um festzustellen, ob das Unternehmen noch ein Unternehmen ist, sollten die Liquiditäts- und Solvabilitätskennzahlen betrachtet werden, anhand derer die Fähigkeit eines Unternehmens beurteilt wird, kurzfristige Schulden zu begleichen (dh Vermögenswerte in Barmittel umzuwandeln).
Anleger können den Deckungsgrad auf zwei Arten nutzen. Erstens können Sie Änderungen in der Verschuldungssituation des Unternehmens über die Zeit verfolgen. In Fällen, in denen der Schuldendienst-Deckungsgrad kaum im akzeptablen Bereich liegt, ist es möglicherweise eine gute Idee, die jüngste Unternehmensgeschichte zu betrachten. Wenn das Verhältnis allmählich gesunken ist, ist es möglicherweise nur eine Frage der Zeit, bis es unter den empfohlenen Wert fällt.
Auch bei der Betrachtung eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Wettbewerbern sind Deckungsquoten wertvoll. Die Bewertung ähnlicher Unternehmen ist unabdingbar, da ein Zinsdeckungsgrad, der in einer Branche akzeptabel ist, in einem anderen Bereich als riskant eingestuft werden kann. Wenn das Unternehmen, das Sie bewerten, nicht mit den wichtigsten Wettbewerbern Schritt hält, ist es oft eine rote Fahne.
Der Vergleich der Deckungsgrade von Unternehmen in derselben Branche oder Branche kann zwar wertvolle Einblicke in ihre relative Finanzlage liefern, ist jedoch für Unternehmen in verschiedenen Branchen nicht so nützlich, da dies dem Vergleich von Äpfeln und Apfelsinen ähneln könnte. Zu den gebräuchlichen Deckungsgraden zählen der Zinsdeckungsgrad, der Schuldendienstdeckungsgrad und der Vermögensdeckungsgrad. Diese Abdeckungsverhältnisse sind nachstehend zusammengefasst.
Arten von Deckungsquoten
Zinsdeckungsgrad
Der Zinsdeckungsgrad misst die Fähigkeit eines Unternehmens, den Zinsaufwand für seine Schulden zu bezahlen. Das Verhältnis, das auch als Verhältnis der verdienten Zinsen bezeichnet wird, ist wie folgt definiert:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Zinsdeckungsgrad = ZinsaufwandEBIT wobei: EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern
Ein Zinsdeckungsgrad von zwei oder mehr wird im Allgemeinen als zufriedenstellend angesehen.
Schuldendienstdeckungsgrad
Der Debt Service Coverage Ratio (DSCR) misst, wie gut ein Unternehmen in der Lage ist, seinen gesamten Schuldendienst zu bezahlen. Der Schuldendienst umfasst alle in naher Zukunft fälligen Kapital- und Zinszahlungen. Das Verhältnis ist definiert als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie DSCR = Total Debt ServiceNet Operating Income
Ein Verhältnis von eins oder mehr weist darauf hin, dass ein Unternehmen ein ausreichendes Ergebnis erzielt, um seine Schuldenverpflichtungen vollständig zu decken.
Asset Coverage Ratio
Der Deckungsgrad für Vermögenswerte ähnelt dem Deckungsgrad für Schuldendienstleistungen, betrachtet jedoch die Bilanzaktiva, anstatt die Einnahmen mit den Schulden zu vergleichen. Das Verhältnis ist definiert als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie DSCR = Total DebtTotal Assets - Kurzfristige Verbindlichkeiten, wobei: Total Assets = Sachanlagen wie Grundstücke, Gebäude, Maschinen und Vorräte
Als Faustregel gilt, dass Versorgungsunternehmen eine Asset Coverage Ratio von mindestens 1, 5 und Industrieunternehmen eine Asset Coverage Ratio von mindestens 2 haben sollten.
Andere Deckungsgrade
Einige andere Deckungsgrade werden auch von Analysten verwendet, obwohl sie nicht so bedeutend sind wie die drei oben genannten:
- Der Deckungsgrad für feste Kosten misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine festen Kosten wie Schuldenzahlungen, Zinsaufwendungen und Ausrüstungsleasingaufwendungen zu decken. Es zeigt, wie gut das Ergebnis eines Unternehmens seine Fixkosten decken kann. Banken berücksichtigen diese Kennzahl häufig bei der Beurteilung der Frage, ob einem Unternehmen Geld verliehen werden soll. Die Kreditlaufzeit- Kennzahl (Loan Life Coverage Ratio, LLCR) ist eine finanzielle Kennzahl, die zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines Kreditnehmers zur Rückzahlung eines ausstehenden Kredits herangezogen wird. Der LLCR wird berechnet, indem der Barwert (Barwert) des für die Rückzahlung der Schulden verfügbaren Geldes durch den Betrag der ausstehenden Schulden dividiert wird. Das EBITDA-Zinsdeckungsverhältnis ist ein Verhältnis, das zur Beurteilung der finanziellen Stabilität eines Unternehmens herangezogen wird, indem geprüft wird, ob es mindestens rentabel genug ist, um seine Zinsaufwendungen zu erstatten. Das bevorzugte Dividendendeckungsverhältnis ist ein Deckungsverhältnis, das die Fähigkeit eines Unternehmens misst die erforderlichen Vorzugsdividendenzahlungen abzuzahlen. Vorzugsausschüttungen sind die planmäßigen Ausschüttungen, die auf die Vorzugsaktien der Gesellschaft zu leisten sind. Im Gegensatz zu Stammaktien werden die Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien im Voraus festgelegt und können nicht von Quartal zu Quartal geändert werden. Das Unternehmen ist verpflichtet, diese zu zahlen. Die Liquiditätsdeckungsquote (Liquidity Coverage Ratio, LCR) bezieht sich auf den Anteil der von Finanzinstituten gehaltenen hochliquiden Vermögenswerte, um deren fortlaufende Fähigkeit zur Erfüllung kurzfristiger Verpflichtungen sicherzustellen. Diese Kennzahl ist im Wesentlichen ein allgemeiner Stresstest, der darauf abzielt, marktweite Schocks zu antizipieren und sicherzustellen, dass die Finanzinstitute über eine angemessene Kapitalerhaltung verfügen, um kurzfristige Liquiditätsstörungen zu vermeiden, die den Markt belasten könnten Differenz zwischen dem Buchwert eines Vermögenswerts und dem aus einem Verkauf erhaltenen Betrag im Verhältnis zum Wert der nicht erfüllten Vermögenswerte, die liquidiert werden. Der Kapitalverlustdeckungsgrad ist ein Ausdruck dafür, wie viel Transaktionsunterstützung von einer Aufsichtsbehörde bereitgestellt wird, um einen externen Investor zur Teilnahme zu bewegen.
Beispiel für Deckungsgrade
Schauen wir uns ein fiktives Unternehmen an, Cedar Valley Brewing, um den möglichen Unterschied zwischen den Deckungsgraden zu sehen. Das Unternehmen erwirtschaftet einen Quartalsgewinn von 200.000 USD (EBIT 300.000 USD) und entsprechende Zinszahlungen von 50.000 USD. Da Cedar Valley in Zeiten niedriger Zinssätze einen Großteil seiner Kredite aufgenommen hat, sieht sein Zinsdeckungsgrad äußerst günstig aus:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Zinsdeckungsgrad = 50.000 USD 300.000 USD = 6, 0
Der Schuldendienst-Deckungsgrad spiegelt jedoch einen signifikanten Kapitalbetrag wider, den das Unternehmen jedes Quartal in Höhe von insgesamt 140.000 USD zahlt. Die resultierende Zahl von 1, 05 lässt wenig Raum für Fehler, wenn der Umsatz des Unternehmens einen unerwarteten Schlag erleidet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie DSCR = 190.000 US-Dollar 200.000 US-Dollar = 1, 05
Obwohl das Unternehmen einen positiven Cashflow erwirtschaftet, sieht es aus Sicht der Verschuldung unter Berücksichtigung der Deckung durch den Schuldendienst risikoreicher aus.
