Der Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) ist ein Portfolio in Höhe von 12, 38 Mrd. USD, das in die Kategorie High Yield Bond von Morningstar fällt und durchweg mit fünf Sternen bewertet wird.
Dieser konservative Aktienfonds investiert in eine Kombination aus Aktien und festverzinslichen Wertpapieren mit einem Rating unter Investment Grade. Bei diesen Wertpapieren handelt es sich um Schuldverschreibungen von geringerer Qualität, die von Unternehmen unter schwierigen oder ungewissen finanziellen Bedingungen ausgegeben wurden. Mit einer signifikanten Allokation in Aktien und Anleihen mit niedrigerem Rating ist der Fonds eine der aggressivsten Optionen im Junk-Bond-Bereich.
Leistungsübersicht
Anleger, die bereit waren, das mit dem Instrument verbundene Risiko in Kauf zu nehmen, wurden in der Vergangenheit belohnt. Zum 24. Oktober 2018 erzielte der Fonds eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6, 97% für fünf Jahre und lag damit über dem Durchschnitt der Morningstar-Hochzinsanleihenkategorie von 4, 31%, womit er andere Fonds um durchschnittlich mehr als 2% übertraf. Die 10-Jahres-Durchschnittsrendite des Fonds beträgt 9, 96% und liegt damit unter den besten 1% von 592 Fonds in dieser Kategorie.
Die Rendite des Fonds von 4% ist eine Überlegung, da sie auch während eines Abschwungs des Fonds zur Erzielung von laufenden Erträgen dient. Junk-Anleihen gelten als besonders risikoreiche festverzinsliche Anlagen. Dies zeigt sich an der Rendite von -4% aus der Kategorie hochverzinslicher Anleihen im Jahr 2015, als die Anleger von Wertpapieren mit niedrigem Rating auf qualitativ hochwertige Anlagen umgingen. FAGIX hat sich jedoch über längere Zeiträume besser entwickelt als fast jeder andere Junk-Bond-Fonds.
Volatilitätsrisiko
Besonders hohe Liquiditäts- und Ausfallrisiken führen zu erheblichen Schwankungen im Junk Bond Space, die über dem Normalwert liegen. In Anbetracht der 60 Ein-Monats-Beobachtungen in den letzten fünf Jahren hat der Fonds in acht dieser Monate Kursbewegungen von mehr als 3% verzeichnet. Diese Art von Volatilität ist nicht so hoch, wie Sie es von einem Aktienfonds erwarten könnten, wird jedoch für einen festverzinslichen Fonds als unberechenbar angesehen.
Der Fonds hat in der Vergangenheit in etwa 13% der Fälle einen solchen Swing erlebt. Diese Statistik scheint zwar nicht signifikant zu sein, deutet jedoch darauf hin, dass große Kursschwankungen eintreten und zu erwarten sind. Während der Finanzkrise von 2008 bis 2009, als die Preise für risikoreiche Vermögenswerte jeglicher Art hohe Verluste verzeichneten, verzeichnete der Fonds in einem Zeitraum von 13 Monaten von September 2008 bis Oktober 2009 Schwankungen von mehr als 6% innerhalb von sieben Monaten volatilen Zeitraum, zeigte jedoch die Art des Risikos in einem Worst-Case-Szenario.
August und September sind Swing-Monate
Das Ende der Sommermonate war für die Aktionäre alles andere als angenehm. Der August verzeichnete einen durchschnittlichen Verlust von 1, 5%, während der September einen Verlust von 2% verzeichnete. Die beiden Monate waren 2011 von großen Verlusten betroffen, bei denen jeder Monat ungefähr 6% des Fondswerts verlor. FAGIX verzeichnete im Jahr 2015 einen Rückgang um 2%, der zu einem Jahrestief von über 10% unter den Höchstständen führte, nicht sechs Monate zuvor. Der Trend scheint sich jedoch abzuwenden, da der Fonds sowohl 2017 als auch 2018 positive Renditen für die kombinierten Monate August und September verzeichnete.
Positiver ist zu vermerken, dass die Monate Februar, April und Oktober zusammen in den sechs Jahren von 2010 bis 2015 noch nie Geld für die Aktionäre verloren haben. In den Monaten Februar und Oktober wurden sechs Jahre lang Gewinne erzielt, während der April positive Renditen erzielte für 10 gerade Jahre.
Renditen, die sich auf die Rendite auswirken
Hochrentierliche Rentenfonds zahlen häufig überdurchschnittliche Dividendenrenditen, um das überdurchschnittliche Risiko, das Aktionäre durch Anlagen eingehen, widerzuspiegeln. Zum 24. Oktober 2018 bot der Fonds eine 30-Tage-Rendite von 4, 26%. Die Rendite lag zwischen 2010 und 2015 an mehreren Stellen nördlich von 6%.
Während das Aktienkursrisiko bei Junk-Bond-Fonds hoch ist, tragen die Dividendenrenditen zum Ausgleich eines Teils dieses Risikos bei. Ein Fonds, der monatlich eine Dividende von 0, 5% bietet, kann häufig Kursverluste ausgleichen, die in diesem Monat zu verzeichnen waren. Dividendenrenditen können im Laufe der Zeit schwanken, aber die Erträge von Hochzinsanleihenfonds tragen zur Steigerung der Gesamtrendite des Fonds bei. Dies ist die Besetzung mit den hohen Rendite- und Kursschwankungen, die The Fidelity Capital & Income Fund häufig aufweist.
