Was ist ein Terminmarkt?
Ein Terminmarkt ist ein außerbörslicher Markt, der den Preis eines Finanzinstruments oder Vermögenswerts für die zukünftige Lieferung festlegt. Die Terminmärkte werden für den Handel mit einer Reihe von Instrumenten verwendet, der Begriff wird jedoch hauptsächlich in Bezug auf den Devisenmarkt verwendet. Es kann auch für Märkte für Wertpapiere und Zinssätze sowie für Rohstoffe gelten.
Terminmarkt erklärt
Ein Terminmarkt führt zur Schaffung von Terminkontrakten. Während Terminkontrakte wie Futures-Kontrakte sowohl zur Absicherung als auch zur Spekulation eingesetzt werden können, gibt es einige bemerkenswerte Unterschiede zwischen den beiden. Terminkontrakte können an die Anforderungen eines Kunden angepasst werden, während Terminkontrakte hinsichtlich Kontraktgröße und -laufzeit standardisierte Merkmale aufweisen. Forwards werden zwischen Banken oder zwischen einer Bank und einem Kunden ausgeführt. Futures werden an einer Börse getätigt, die an der Transaktion beteiligt ist. Die Flexibilität von Termingeschäften trägt zu ihrer Attraktivität auf dem Devisenmarkt bei.
Preisgestaltung
Die Preise auf dem Terminmarkt sind zinsbasiert. Auf dem Devisenmarkt ergibt sich der Terminkurs aus der Zinsdifferenz zwischen den beiden Währungen, die über den Zeitraum vom Transaktionsdatum bis zum Erfüllungstag des Kontrakts angewendet wird. Bei Zinstermingeschäften basiert der Preis auf der Zinskurve bis zur Fälligkeit.
Devisentermingeschäfte
Devisentermingeschäfte von Interbanken werden als Swaps bewertet und ausgeführt. Dies bedeutet, dass die Währung A gegenüber der Währung B für die Lieferung am Kassadatum zum Kassakurs am Markt zum Zeitpunkt der Ausführung der Transaktion gekauft wird. Bei Fälligkeit wird Währung A gegenüber Währung B zum ursprünglichen Kassakurs zuzüglich oder abzüglich der Terminkontrakte verkauft. Dieser Preis wird festgelegt, wenn der Swap initiiert wird. Der Interbankenmarkt handelt normalerweise mit geraden Daten, z. B. eine Woche oder einen Monat nach dem Kassa-Datum. Drei- und Sechsmonatslaufzeiten gehören zu den häufigsten, während der Markt nach zwölf Monaten weniger liquide ist. Beträge sind in der Regel 25 Millionen US-Dollar oder mehr und können in Milliardenhöhe liegen.
Kunden, sowohl Unternehmen als auch Finanzinstitute wie Hedgefonds und Investmentfonds, können bei einer Bankgegenpartei entweder als Swap- oder als Outright-Transaktion Termingeschäfte abschließen. In einem direkten Terminkontrakt wird Währung A gegenüber Währung B für die Lieferung am Fälligkeitstag gekauft. Dies kann jeder Geschäftstag nach dem Kassadatum sein. Der Preis ist wieder der Kassakurs zuzüglich oder abzüglich der Terminkontrakte, aber bis zum Fälligkeitsdatum wechselt kein Geld den Besitzer. Outright Forwards beziehen sich häufig auf ungerade Daten und Beträge. Sie können für jede Größe sein.
Die am häufigsten gehandelten Währungen am Terminmarkt sind dieselben wie am Kassamarkt: EUR / USD, USD / JPY und GBP / USD.
Nicht zustellbare Forwards
Währungen, für die es keinen Standardtermingeschäft gibt, können über ein nicht zustellbares Termingeschäft gehandelt werden. Diese werden offshore ausgeführt, um Handelsbeschränkungen zu vermeiden. Sie werden nur als Swaps ausgeführt und werden in Dollar oder Euro in bar abgerechnet. Die am häufigsten gehandelten Währungen sind der chinesische Remnimbi, der südkoreanische Won und die indische Rupie.
