Der derzeitige Bullenmarkt wurde von Wachstumswerten angeführt, aber möglicherweise ist eine große Verschiebung der Märkte im Gange. In einem kürzlich veröffentlichten Bericht erklärt das US-amerikanische Aktienstrategieteam von Morgan Stanley unter der Leitung von Michael Wilson: "Es besteht die Gefahr, dass das jahrzehntelange Wachstum gegenüber dem Wert nachhaltiger ausfällt." Sie fügen hinzu: "Wir sehen auch einen weiteren relativen Abwärtstrend für Small Caps und Zyklen mit hohem Mehrfachwachstum wie Tech und Discretionary. Da der Aufwärtstrend des S & P 500 auf Bewertungsbasis begrenzt ist, ist es wahrscheinlicher, dass der Wert besser abfällt oder einfach nicht abfällt. " Die wichtigsten Empfehlungen in diesem Bericht sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst.
| Was zu verkaufen | Was zu kaufen |
| Wachstumsaktien | Value Stocks |
| Technik | Dienstprogramme |
| Internet | Energie |
| Gaming | Industrielle |
| Nicht-Basiskonsumgüter | Finanzen |
| Kapitälchen | Large Caps |
| Zyklische Aktien | Defensive Aktien |
Bedeutung für Investoren
Morgan Stanley hat bereits Verkaufssignale für technische und zyklische Konsumgüter abgegeben, die auf Höchstbewertungen und einem verlangsamten Gewinnwachstum beruhen. Sie sind vorsichtig in Bezug auf den neuen Kommunikationsdienstleistungssektor, zu dem unter anderem Internet- und Glücksspielaktien gehören. Unterdessen stellen sie fest, dass "die Bewertungen heute branchen- und stilübergreifend sehr viel unterschiedlicher sind als im Januar, als fast alles reich war". (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 2 große rote Flaggen für die Börse .)
Steigende Realzinsen und eine Verlangsamung des US-Wirtschaftswachstums sind die zugrunde liegenden Kräfte für Morgan Stanleys Überzeugung, dass der Markt an einem "Wendepunkt" steht. Sie empfehlen seit Juli einen Wechsel von Wachstum zu Wertaktien, und sie glauben, dass der von Wachstumswerten vergangene Woche verzeichnete Schlag ihre Einschätzung bestätigt hat. Sie fügen jedoch hinzu, dass "unsere Forderung nach einer Rotation mehr von unserer Abneigung gegen Wachstumsaktien getrieben wurde als von einer echten Vorliebe für den Wert. Der Wert sah vernünftig aus, während das Wachstum teuer wirkte."
Sie stellen jedoch auch fest, dass "hoch bewertete Wachstumsaktien, die keine Dividenden ausschütten, das am längsten laufende Vermögen der Welt sind". Der überwiegende Teil ihres Wertes konzentriert sich auf die Erwartung von Erträgen in ferner Zukunft, die auf den heutigen Tag abgezinst werden. Mit steigenden Zinsen sinkt der Barwert der fernen Gewinne erheblich.
Im Juli stufte Morgan Stanley auch Small Caps herab, da diese sehr zyklisch sind und weniger in der Lage sind, steigende Kosten weiterzugeben oder die sinkende Nachfrage zu mildern als Large Caps. Im Gegensatz dazu bieten "normalerweise Large Caps eine bessere Abwehrwirkung als Small Caps".
Beim Handel der letzten Woche stellte der Bericht fest: "Die schlechtesten Ergebnisse erzielten eine Mischung aus frühem Zyklus und hohem Wachstum / mehrere Sektoren: Discretionary, Tech sowie Internet und Gaming innerhalb der Kommunikationsdienste. Immobilien rundeten die Liste der untersten 4 ab. Dabei ging es weniger um Leistungsreduzierung als vielmehr um steigende Zinsen und langsameres Wachstum. Im Gegensatz dazu waren Energie (steigende Ölpreise), Versorger (defensiv), Finanzen (steigende Zinsen und steilere Kurve) und Industrie (Gewinnrevisionen und a mehrfach das hat schon gedrosselt) geführt."
Vorausschauen
Was Morgan Stanley als eine seismische Verschiebung an den Aktienmärkten ansieht, kann einige Zeit in Anspruch nehmen, wenn es tatsächlich richtig ist, einen neuen Trend zu erkennen. Darüber hinaus sieht dasselbe Unternehmen verschiedene Anzeichen dafür, dass eine Börsenkorrektur in naher Zukunft wahrscheinlich ist. Ob die verschiedenen von ihnen empfohlenen Portfoliorotationen den Anlegern einen angemessenen Schutz bieten, ist eine offene Frage. (Weitere Informationen finden Sie auch unter „Üppiger Markt“: Zweite 10-prozentige Trendwende seit Januar .)
Anlagekonten vergleichen × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, für die Investopedia eine Vergütung erhält. Anbietername BeschreibungIn Verbindung stehende Artikel
Top-ETFs
Die Top 3 ETFs für Investitionen in Südkorea
Aktienhandelsstrategie & Bildung
Können Sie Geld in Aktien verdienen?
Aktienhandelsstrategie & Bildung
Was treibt die Börse an?
Dividendenaktien
Eine Geschichte der S & P 500 Dividendenrendite
Portfolio-Management
Inflation und Deflation: Schützen Sie Ihr Portfolio
Top-Aktien
Top-Finanzwerte für Januar 2020
Partner-LinksVerwandte Begriffe
Definition des zyklischen Risikos Das zyklische Risiko ist das Risiko von Konjunkturzyklen oder anderen Konjunkturzyklen, die sich nachteilig auf die Gewinne einer Anlage, einer Anlageklasse oder eines einzelnen Unternehmens auswirken. mehr Definition der Wachstumsbranche Eine Wachstumsbranche ist der Wirtschaftssektor mit einer überdurchschnittlichen Wachstumsrate. mehr Value Investing: So investieren Sie wie Warren Buffett Value-Anleger wie Warren Buffett wählen unterbewertete Aktien aus, die mit weniger als ihrem inneren Buchwert gehandelt werden und über ein langfristiges Potenzial verfügen. mehr Definition des Inflationshandels Ein Inflationshandel ist ein Investmentschema oder eine Handelsmethode, mit der versucht wird, von steigenden, von der Inflation beeinflussten Preisniveaus zu profitieren. mehr Handel unterhalb der Bargelddefinition Eine Aktie eines Unternehmens wird als Handel unterhalb der Bargelddefinition bezeichnet, wenn ihre Marktkapitalisierung geringer ist als die Differenz zwischen ihren Bargeldbeständen und ihren Verbindlichkeiten. mehr Widow-and-Orphan-Aktie Definition Widow-and-Orphan-Aktie ist eine Aktieninvestition, die häufig eine hohe Dividende zahlt, da sie als relativ risikoarm eingestuft wird. Mehr