DEFINITION des Vorauszahlungsprivilegs
Ein Vorauszahlungsprivileg gibt dem Schuldner das Recht, eine Schuld ganz oder teilweise vor Fälligkeit oder vorzeitig zu begleichen, in der Regel ohne das Risiko einer Vertragsstrafe. Vorauszahlungsprivilegien sind häufig Bestandteile solcher Schulden wie Hypotheken oder Autokredite. Sie sprechen sich gegen eine Vorfälligkeitsentschädigung aus, bei der es sich um den Betrag handelt, den der Kreditgeber als Strafe für die vorzeitige Tilgung einer Schuld an den Schuldner festsetzt, um einen Teil der vom Kreditgeber geplanten Zinsverluste auszugleichen.
BREAKING DOWN-Vorauszahlungsprivileg
Festverzinsliche Wertpapiere mit Vorauszahlungsprivilegien werden als risikoreicher für den Schuldner angesehen, da nicht sicher ist, wann sie den Cashflow der eingehenden Gelder erhalten. Eine Vorauszahlung erfolgt in der Regel bei niedrigen Zinssätzen, und die Refinanzierung von Hypotheken wird als günstig angesehen. Für Banken, die ihr Vermögen mit ihren Verbindlichkeiten in Einklang bringen möchten, kann die vorzeitige Pensionierung von Kreditfazilitäten das Risikoprofil erheblich beeinflussen. Um jedoch das Wohneigentum zu fördern und die Verbraucher zu schützen, verbietet der Kongress den Banken, Kreditprodukten wie Hypotheken Vorfälligkeitsentschädigungen aufzuerlegen.
Auch für kündbare Anleihen besteht ein Vorauszahlungsrecht. Wenn ein Unternehmen Schulden in Form einer Anleihe emittieren möchte, die Zinssätze jedoch nach der Emission sinken, kann es eine Call-Funktion hinzufügen, mit der es die ausstehenden Schulden zurückrufen kann. Im Wesentlichen in Rente gehen oder frühzeitig auszahlen. Die Aufforderung ist für den Emittenten ein Recht, aber keine Verpflichtung. Als Gegenleistung für dieses Recht wird der Kupon (oder Zinssatz) einer kündbaren Anleihe höher festgelegt als der Kupon (oder der Zinssatz einer nicht kündbaren Anleihe). Die zusätzlichen Zinsen für eine kündbare Anleihe entschädigen die Anleihegläubiger für die Übernahme des zusätzlichen Risikos, dass eine Anleihe mit einem hohen Kupon vor dem angegebenen Fälligkeitsdatum im Voraus bezahlt wird. Dies ist insbesondere für Anleihegläubiger in einem fallenden Zinsumfeld erschwerend, birgt jedoch das Risiko, eine Anleihe mit höherer Rendite zu erhalten. Im Gegensatz zu einer Hypothek wird eine kündbare Anleihe im Allgemeinen mit einer Vorfälligkeitsentschädigung in Form einer Kündigungsprämie belegt. Dies ist die zusätzliche Dollarprämie, die eine kündbare Anleihe zum Nennwert der Anleihe begleicht.
