DEFINITION VON RISIKOABSATZ
Ein Risikoabschlag bezieht sich auf eine Situation, in der ein Anleger bereit ist, eine geringere erwartete Rendite als Gegenleistung für ein geringeres Risiko oder eine geringere Volatilität zu akzeptieren. Inwieweit ein bestimmter Anleger, sei es eine Einzelperson oder ein Unternehmen, bereit ist, das Risiko gegen die Rendite zu tauschen, hängt von der besonderen Risikotoleranz und den Anlagezielen dieses Anlegers ab.
Risikorabatt AUFGLIEDERN
Ein Anleger, der sich für einen Risikodiskont entscheidet, kann eine hochwertige Unternehmensanleihe mit einer Rendite bis zur Endfälligkeit von 5% anstelle einer Anleihe mit niedrigerem Rating eines anderen Unternehmens mit einer Rendite bis zur Endfälligkeit von 5, 25% kaufen. Dieser Anleger verzichtet auf die höhere Rendite der zweiten Anleihe, um die Sicherheit der ersten Anleihe mit hohem Rating zu gewährleisten. Dies wird als Risikoabschlag bezeichnet.
Risk Discount vs. Risk Premium
Die Risikoprämie bezieht sich auf die erwartete Mindestrendite, die ein Anleger akzeptiert, um eine Anlage zu halten. Die Risikoprämie wird normalerweise anhand des risikofreien Zinssatzes oder des Betrags gemessen, der von dem sichersten verfügbaren Vermögenswert, z. B. Schatzwechseln, angeboten wird. Die Risikoprämie ist somit die Bereitschaft des Anlegers, ein Risiko im Austausch für eine Rendite zu übernehmen. Diejenigen, die einen Risikoabschlag gegenüber einer Risikoprämie wählen, neigen dazu, risikoavers zu sein.
In der Finanzbranche wird die Risikoprämie häufig an den Schatzwechseln gemessen, der sichersten (und im Allgemeinen renditearmsten) Anlage. Die Differenz zwischen den erwarteten Renditen einer bestimmten Anlage und dem risikofreien Zinssatz wird als Risikoprämie oder Risikodiskont bezeichnet. Diese Differenz wird normalerweise nachträglich gemessen.
Bei festverzinslichen Wertpapieren wird diese Differenz als Credit Spread bezeichnet. Der Credit Spread ist die Differenz der erwarteten Rendite zwischen zwei verbundenen Wertpapieren.
Bei Aktien wird die erwartete Rendite durch die Kombination von Dividendenrenditen und Kapitalrenditen gemessen. Diese erwartete Rendite ist keine beobachtbare Größe, wie dies bei Anleihen der Fall ist, obwohl davon ausgegangen wird, dass sie existiert, und wird als Eigenkapitalprämie bezeichnet.
Risikoprämien als Renditetreiber
Die erwarteten Renditen verschiedener Anlagen hängen von ihren unterschiedlichen Risiken ab. Anleger erwarten eine Entschädigung für die Risiken, die sie eingehen, und die Quellen dieser Risiken variieren. Zu den verschiedenen Risikoquellen, die manchmal als Renditetreiber bezeichnet werden, gehören das Aktienrisiko (Volatilität des Preises über die Zeit), das Durationsrisiko (Sensitivität gegenüber Zinsänderungen) und das Kreditrisiko (die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer ausfällt oder Sie nicht zurückzahlt). Diese Renditetreiber werden Risikoprämien genannt.
Anleger versuchen, das Gesamtrisiko in ihren Portfolios zu minimieren, indem sie ein Portfolio aufbauen, das seine Rendite aus mehreren ausgewogenen Risikoquellen generiert.
