Was ist Regel 10b-6
Regel 10b-6 ist eine von der Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegte Regel, die den Kauf von Aktien durch einen Emittenten verbietet, wenn die Aktie die Ausschüttung nicht abgeschlossen hat. Regel 10b-6 soll verhindern, dass Emittenten den Markt manipulieren, indem sie für Aktien bieten, bevor diese öffentlich verfügbar sind, wodurch der Preis künstlich erhöht werden könnte. Die Regel schafft ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Investoren, Brokern, Händlern, Emittenten und Zeichnern für neu ausgegebene Aktien.
VERRINGERUNG Regel 10b-6
Die Regel verhindert, dass Broker-Dealer und Underwriter, die möglicherweise mit Informationen zu einer neuen Emission vertraut sind, vor der allgemeinen Öffentlichkeit investieren können. Insbesondere verbietet 10b-6 das Anbieten und Kaufen von Wertpapieren für "Personen, die berechtigten Grund zu der Annahme haben, dass sie an einer bestimmten Verteilung eines Wertpapiers teilnehmen, einer Teilnahme zugestimmt haben oder teilnehmen". Man könnte sagen, dass eine Person unter die Regel fällt, sobald sie auf eine Art von Wissen stößt, das als "Insiderinformation" qualifiziert wäre.
Geschichte der SEC-Regel 10b-6
Als die Regel zum ersten Mal vorgeschlagen wurde, war sie ziemlich kontrovers und zog in einer offiziellen öffentlichen Kommentierungsphase des Prozesses der Regelsetzung einen beeindruckenden Kommentar zu abweichenden Meinungen an. Insbesondere haben viele die Unbestimmtheit des Wortlauts und die Unbestimmtheit seiner Anwendbarkeit in Frage gestellt, insbesondere das Verfahren, nach dem Informationen als "Insiderinformationen" eingestuft werden, da sie sich auf den Status und den Fortschritt des öffentlichen Angebots beziehen. Als mögliche Lösung dieser Schwierigkeit wurde vorgeschlagen, dass die SEC einen bestimmten Zeitpunkt vor einer Ausschüttung wählt, zu dem der Handel eingestellt werden soll.
Die damalige Finanzbranche war sich fast einig in der Erwartung, dass die Unterscheidung, auf die sich das Verbot bezog, schwierig war, und die Kommission für die Regelsetzung hatte keine Ad-hoc- Befugnis zur Gewährung von Ausnahmen vorbehalten. Kritiker erkannten an, dass die Ausnahmen, die unter der Regel aufgeführt waren, keine Berücksichtigung des normalen Handels beinhalteten, insbesondere derjenigen, die den Preis des fraglichen Wertpapiers nicht direkt beeinflussen würden.
Die endgültige Form der Regel 10b-6, die am 5. Juli 1955 verabschiedet wurde, enthielt Ergänzungen der Regel, die auf die Kritik reagierten. Die regulatorische Wirkung der Vorschrift konzentrierte sich jedoch weiterhin auf die Aktivitäten des Händlermarktes während eines öffentlichen Angebots. Es sind nur Gebote und Käufe verboten, und das Verbot dieser Aktivitäten ist absolut und erstreckt sich sowohl auf Börsen- als auch auf außerbörsliche Markttransaktionen. Spätere Überarbeitungen der Vorschrift beinhalteten den Vorbehalt der Ad-hoc- Befugnis der SEC, nach eigenem Ermessen Ausnahmen zu gewähren.
