Die Coca-Cola Company (NYSE: KO) ist das älteste und bekannteste Getränkeunternehmen der Welt. Coca-Cola wurde 1886 gegründet und hat sich durch internationale Markenbekanntheit und sorgfältige Kontrolle seiner Finanzen, einschließlich der Kapitalstruktur, an der Spitze seiner Branche behauptet.
Eigenkapitalausstattung
Einfach ausgedrückt ist die Kapitalstruktur ein Maß dafür, wie viel Fremd- und / oder Eigenkapital ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit einsetzt. Die Höhe des in ein Unternehmen investierten Eigenkapitals ergibt sich als Darstellung des Eigentums der Aktionäre an einem Unternehmen aus der Summe von Gewinnrücklagen und Stammaktien abzüglich der Höhe der eigenen Aktien. Das gesamte Eigenkapital von Coca-Cola beläuft sich auf 25, 764 Mrd. USD (Stand: Dezember 2015, 10.000.000 USD). Dies beinhaltet die Summe von 1, 76 Mrd. USD Stammaktien zum Nennwert, 14, 016 Mrd. USD Kapitalüberschuss und 65, 018 Mrd. USD Gewinnrücklagen abzüglich 10, 174 Mrd. USD an kumulierten anderen kumulierten Verlusten und eigenen Aktien im Wert von 45, 066 Mrd. USD. Zum Zeitpunkt des letzten 10-Q im Juli 2016 hatte Coca-Cola 4, 323 Milliarden ausstehende Aktien und 54 Millionen verwässerte Aktien, auch als Wandelanleihen bekannt. Coca-Cola hatte zum 8. August 2016 eine Marktkapitalisierung von ca. 187, 791 Mrd. USD.
Schuldenkapitalisierung
Die Verschuldung, der andere Teil der Kapitalstruktur, bestimmt den kumulierten Kapitalbetrag, der den Gläubigern geschuldet wird. Die Schulden werden zunächst in zwei Kategorien unterteilt: kurzfristige Verbindlichkeiten, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und die übrigen Verbindlichkeiten, deren Laufzeit mehr als ein Jahr beträgt. Laut dem neuesten 10-K von Coca-Cola vom Dezember 2015 hat das Unternehmen kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 26, 93 Mrd. USD, bestehend aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und Rückstellungen in Höhe von 9, 66 Mrd. USD, Darlehens- und Schuldscheindarlehen in Höhe von 13, 129 Mrd. USD und langfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 2, 677 Mrd. USD 331 Mio. USD an aufgelaufenen Ertragsteuern und zur Veräußerung gehaltenen Verbindlichkeiten im Wert von 1, 133 Mrd. USD. Die langfristigen Schulden, latenten Ertragsteuern und sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten belaufen sich kumuliert auf 37, 399 Mrd. USD, womit sich der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten auf 64, 329 Mrd. USD beläuft. In den letzten drei Jahren sind die Verbindlichkeiten von Coca-Cola um 21% gestiegen.
Hebelwirkung
Seit der Finanzkrise von 2008 hält die Federal Reserve (Fed) die Zinsen über einen längeren Zeitraum auf niedrigem Niveau. Dies hat es für viele Unternehmen, einschließlich Coca-Cola, vorteilhaft gemacht, ihre Hebelwirkung durch die Emission von Anleihen zu niedrigen Zinssätzen zwischen 1, 4 und 3, 25% zu erhöhen, wodurch sich der Gesamtbetrag der ausstehenden Anleihen von Coke auf 48 Mrd. USD erhöht. Trotz dieses Anstiegs beim Zeichnen von Anleihen hat sich die Fähigkeit von Coca-Cola, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu tilgen, tatsächlich erhöht. Seit Dezember 2012 sind die aktuelle und die schnelle Quote des Unternehmens um 14% bzw. 16% auf 1, 24 bzw. 0, 885 gestiegen.
Die Verschuldung von Coke im Verhältnis zum Eigenkapital hat sich jedoch erheblich verändert. Dieses Maß für den Verschuldungsgrad wird zur Berechnung des Eigentums an einem Unternehmen im Verhältnis zum Geldbetrag verwendet, der den Gläubigern zusteht. Der Verschuldungsgrad wird ermittelt, indem der Quotient der gesamten Verbindlichkeiten geteilt durch das Eigenkapital ermittelt wird. Im Jahr 2012 hatte Coca-Cola eine Verschuldungsquote von 160%. In den letzten drei Jahren stieg diese Quote auf 250%, ein Wachstum von 56%.
Unternehmenswert
Der Enterprise Value (EV) ist ein Maß, das von Investmentbankern häufig verwendet wird, um den Preis eines Unternehmens zu bestimmen, wenn es auf den Markt gebracht werden soll. Der EV wird berechnet, indem die Summe der Marktkapitalisierung und der Nettoverschuldung eines Unternehmens ermittelt wird. Die Nettoverschuldung wird ermittelt, indem der kumulierte Wert der Verbindlichkeiten und Schulden eines Unternehmens von den gesamten Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten abgezogen wird. Der EV von Coca-Cola stieg von 2012 bis 2015 nur um 7, 6% von 210, 33 Mrd. USD auf 226, 204 Mrd. USD. Dies ist hauptsächlich auf einen Anstieg der Nettoverschuldung um 19, 5% auf 38, 413 Mrd. USD zurückzuführen, während sich die Marktkapitalisierung um 5, 5% auf 187, 791 Mrd. USD erhöhte. Der erhöhte EV von Coca-Cola dürfte die Anleger jedoch nicht beunruhigen, da dies ein schrittweiser Anstieg ist, insbesondere im Vergleich zu anderen großen Unternehmen wie Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) und Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) haben gesehen, wie ihre Elektrofahrzeuge im selben Zeitraum um über 150% in die Höhe geschossen sind.
