Mit jedem Jahr scheint Öl eine noch größere Rolle in der Weltwirtschaft zu spielen. In den Anfängen wurde das Auffinden von Öl während einer Übung als störend empfunden, da die beabsichtigten Schätze normalerweise Wasser oder Salz waren. Erst 1857 wurde in Rumänien die erste kommerzielle Ölquelle gebohrt. Die US-amerikanische Erdölindustrie wurde zwei Jahre später mit einer absichtlichen Bohrung in Titusville, Pennsylvania, geboren.
Während ein Großteil des frühen Ölbedarfs für Kerosin und Öllampen bestand, wurde erst 1901 an einem Standort namens Spindletop im Südosten von Texas die erste massenproduzierbare kommerzielle Quelle gebohrt. Dieser Standort produzierte mehr als 10.000 Barrel Öl pro Tag, mehr als alle anderen Ölförderquellen in den Vereinigten Staaten zusammen. Viele würden argumentieren, dass das moderne Ölzeitalter an diesem Tag im Jahr 1901 geboren wurde, da das Öl bald die Kohle als Hauptbrennstoffquelle der Welt ersetzen sollte. Der Einsatz von Öl in Kraftstoffen ist nach wie vor der Hauptfaktor, um es zu einem weltweit nachgefragten Rohstoff zu machen. Aber wie werden die Preise bestimmt? (Weitere Informationen finden Sie unter "Funktionsweise der Öl- und Gasindustrie".)
Was treibt die Ölpreise an?
Die Determinanten des Ölpreises
Mit der Statur des Öls als global nachgefragter Rohstoff ist die Möglichkeit verbunden, dass große Preisschwankungen erhebliche wirtschaftliche Auswirkungen haben können. Die beiden Hauptfaktoren, die den Ölpreis beeinflussen, sind:
Das Konzept von Angebot und Nachfrage ist ziemlich einfach. Wenn die Nachfrage steigt (oder das Angebot sinkt), sollte der Preis steigen. Wenn die Nachfrage sinkt (oder das Angebot steigt), sollte der Preis fallen. Hört sich einfach an? (Hintergrundinformationen finden Sie unter "Grundlagen der Volkswirtschaftslehre: Angebot und Nachfrage".)
Nicht ganz. Der Ölpreis, wie wir ihn kennen, wird tatsächlich auf dem Öl-Futures-Markt festgelegt. Ein Öl-Futures-Kontrakt ist eine verbindliche Vereinbarung, die das Recht einräumt, Öl zu einem festgelegten Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft im Fass zu kaufen. Im Rahmen eines Terminkontrakts sind sowohl der Käufer als auch der Verkäufer verpflichtet, ihre Seite des Geschäfts zum festgelegten Zeitpunkt zu erfüllen.
Es gibt zwei Arten von Futures-Händlern:
- Hecken
Ein Beispiel für eine Absicherung wäre eine Fluggesellschaft, die Öl-Futures kauft, um sich vor potenziell steigenden Preisen zu schützen. Ein Beispiel für einen Spekulanten wäre jemand, der nur die Preisrichtung errät und nicht die Absicht hat, das Produkt tatsächlich zu kaufen. Nach Angaben der Chicago Mercantile Exchange (CME) wird der Großteil des Futures-Handels von Spekulanten getätigt, da weniger als 3 Prozent der Transaktionen tatsächlich dazu führen, dass der Käufer eines Futures-Kontrakts die Ware in Besitz nimmt, mit der er handelt.
Der andere Schlüsselfaktor bei der Bestimmung des Ölpreises ist die Stimmung. Die bloße Überzeugung, dass die Ölnachfrage in Zukunft dramatisch ansteigen wird, kann in der Gegenwart zu einem dramatischen Anstieg der Ölpreise führen, da Spekulanten und Hedger gleichermaßen Öl-Futures-Kontrakte abschließen. Natürlich ist auch das Gegenteil der Fall. Die bloße Annahme, dass die Ölnachfrage zu einem späteren Zeitpunkt sinken wird, kann zu einem dramatischen Preisverfall in der Gegenwart führen, da Öl-Futures-Kontrakte verkauft werden (möglicherweise auch kurzfristig), was bedeutet, dass die Preise kaum mehr als vom Markt abhängen können Psychologie zuweilen.
Wenn die Ökonomie der Ölpreise nicht stimmt
Die grundlegende Theorie von Angebot und Nachfrage besagt, dass ein Produkt umso billiger hergestellt wird, je mehr es verkauft wird, wobei alle Dinge gleich sind. Es ist ein symbiotischer Tanz. Der Grund, warum in erster Linie mehr produziert wurde, ist, dass dies wirtschaftlicher (oder nicht weniger wirtschaftlich) wurde. Wenn jemand eine Bohrlochstimulationstechnik erfinden würde, mit der sich die Leistung eines Ölfeldes für nur geringe Mehrkosten verdoppeln ließe, dann dürften die Preise bei gleichbleibender Nachfrage fallen. (Weitere Informationen finden Sie unter Warum die Rohölpreise sinken: 5 Lektionen aus der Vergangenheit.)
Tatsächlich hat das Angebot zugenommen. Die Ölförderung in Nordamerika ist auf einem Höhepunkt, und die Felder in North Dakota und Alberta sind so fruchtbar wie nie zuvor. Da der Verbrennungsmotor immer noch auf unseren Straßen vorherrscht und die Nachfrage nicht mit dem Angebot Schritt hält, sollte Benzin nicht für Nickel pro Gallone verkauft werden?
Hier stößt die Theorie an die Praxis. Die Produktion ist hoch, aber der Vertrieb und die Verfeinerung halten nicht mit. In den Vereinigten Staaten wird durchschnittlich eine Raffinerie pro Jahrzehnt gebaut. Seit den 1970er Jahren hat sich der Bau auf ein Minimum verlangsamt. Tatsächlich gibt es einen Nettoverlust: Die Vereinigten Staaten haben acht Raffinerien weniger als 2009. Dennoch verfügen die 142 verbleibenden Raffinerien des Landes bei weitem über mehr Kapazität als die anderer Nationen. Der Grund, warum wir nicht in billigem Öl schwimmen, ist, dass diese Raffinerien nur 62 Prozent der Kapazität haben. Wenden Sie sich an einen Refiner, und Sie erfahren, dass Überkapazitäten vorhanden sind, um den zukünftigen Bedarf zu decken. (Weitere Informationen finden Sie unter: "Wie wirkt sich Erdöl auf die Gaspreise aus?")
Rohstoffpreiszyklus beeinflusst Ölpreise
Aus historischer Sicht scheint es zudem einen möglichen 29-Jahres-Zyklus (plus oder minus ein oder zwei Jahre) zu geben, der das Verhalten der Rohstoffpreise im Allgemeinen bestimmt. Seit Beginn des Anstiegs des Ölpreises als nachfragestarker Rohstoff in den frühen 1900er Jahren gab es 1920, 1951 und 1980 wichtige Höchststände im Rohstoffindex. Das Öl erreichte 1920 und 1980 einen Höchststand mit dem Rohstoffindex Der reale Höhepunkt des Ölpreises im Jahr 1951 war seit 1948 in einem Seitwärtstrend und setzte sich bis 1968 fort.) Es ist wichtig zu beachten, dass Angebot, Nachfrage und Stimmung Vorrang vor Zyklen haben, da Zyklen nur Richtlinien und keine Regeln sind. (In "Peak Oil: Was tun, wenn der Brunnen trocken läuft?" Erfahren Sie, wie Sie in diesen rutschigen Sektor investieren und ihn schützen können.)
Wenn Sie sich über diese kurze Einführung hinaus mit der Ölkunde beschäftigen möchten, können Sie empfohlenes Lehrmaterial zum Thema Öl direkt bei der Organisation der Erdölexportländer (OPEC) anfordern. Informationen zum Öl-Futures-Markt sind über die CME erhältlich.
Marktkräfte beeinflussen Ölpreise
Dann gibt es das Problem der Kartelle. Der wahrscheinlich größte Ölpreisbeeinflusser ist die OPEC, die sich aus 15 Ländern zusammensetzt (Algerien, Angola, Ecuador, Äquatorialguinea, Gabun, Iran, Irak, Kuwait, Libyen, Nigeria, Katar, Republik Kongo, Saudi-Arabien, Vereinigte Arabische Emirate) und Venezuela); Insgesamt kontrolliert die OPEC 40 Prozent der weltweiten Ölversorgung.
Obwohl die Charta der Organisation dies nicht ausdrücklich festlegt, wurde die OPEC in den 1960er Jahren gegründet, um - grob gesagt - die Öl- und Gaspreise festzusetzen. Durch die Einschränkung der Produktion könnte die OPEC Preiserhöhungen erzwingen und dadurch theoretisch höhere Gewinne erzielen, als wenn ihre Mitgliedsländer jeweils zum aktuellen Kurs auf dem Weltmarkt verkauft hätten. In den 1970er und den meisten 1980er Jahren folgte sie dieser soliden, wenn auch etwas unethischen Strategie.
Um PJ O'Rourke zu zitieren, treten bestimmte Leute wegen Gier in Kartelle ein; dann versuchen sie aus gier, aus den kartellen herauszukommen. Laut der US Energy Information Administration überschreiten die OPEC-Mitgliedsländer häufig ihre Quoten und verkaufen ein paar Millionen zusätzliche Barrel in dem Wissen, dass die Vollstrecker sie nicht wirklich davon abhalten können. Mit Kanada, China, Russland und den Vereinigten Staaten als Nicht-Mitglieder und der Steigerung ihrer eigenen Produktion wird die OPEC in ihrer Fähigkeit eingeschränkt,, wie ihre Mission euphemistisch besagt, „die Stabilisierung der Ölmärkte zu gewährleisten, um eine effiziente, wirtschaftliche und regelmäßige Versorgung der Verbraucher mit Erdöl. “
Obwohl das Konsortium versprochen hat, den Ölpreis auf absehbare Zeit über 100 USD pro Barrel zu halten, weigerte es sich Mitte 2014, die Ölförderung zu drosseln, obwohl die Preise zu fallen begannen. Infolgedessen sanken die Rohölkosten von einem Höchststand von über 100 USD pro Barrel auf unter 50 USD pro Barrel. Ab Februar 2018 liegen die Ölpreise leicht unter 62 USD.
Die Quintessenz
Im Gegensatz zu den meisten Produkten wird der Ölpreis nicht ausschließlich von Angebot, Nachfrage und Marktstimmung gegenüber dem physischen Produkt bestimmt. Vielmehr spielen Angebot, Nachfrage und Stimmung in Bezug auf Öl-Futures-Kontrakte, die stark von Spekulanten gehandelt werden, eine dominierende Rolle bei der Preisbestimmung. Möglicherweise spielen auch zyklische Trends auf dem Rohstoffmarkt eine Rolle. Unabhängig davon, wie der Preis letztendlich aufgrund seines Einsatzes in Kraftstoffen und unzähligen Konsumgütern bestimmt wird, wird Öl auf absehbare Zeit weiterhin stark nachgefragt sein.
