Die Nvidia Corp. (NVDA) schockierte die Anleger am 28. Januar, als sie mitteilte, dass der Umsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres um fast 18, 5% unter der Prognose vom November liegen würde. Schlimmer noch, die Warnung wurde von der Schwäche in den ehemals wachstumsstarken Geschäftsbereichen Spiele und Rechenzentren ausgelöst.
Am besorgniserregendsten für die Anleger dürfte sein, dass Nvidia, einst eine der umsatzstärksten Aktien des zehnjährigen Bullenmarktes, nicht mehr wächst. Wenn das Unternehmen am 14. Februar Gewinne bekannt gibt, werden die Anleger weitere Einzelheiten dazu wünschen, was schief gelaufen ist und ob die Verlangsamung vorübergehend oder langfristig ist.
Wachstum ist vorbei
Es ist nicht nur der Umsatz, der hart getroffen wurde. Die Bruttomargen werden voraussichtlich stark sinken, und das bedeutet, dass auch das Quartalsergebnis sinken wird. Analysten schätzen derzeit einen Gewinn von 0, 94 USD je Aktie bei einem Umsatz von 2, 2 Mrd. USD. Die Umsatzschätzungen für das Quartal sind in den letzten 30 Tagen um mehr als 24% gefallen, während die Gewinnschätzungen um 33% gefallen sind.
Die Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 2020 gingen um 20% auf 11, 85 Mrd. USD zurück, während die Gewinnschätzungen um fast 33% auf 5, 91 USD je Aktie zurückgingen, was einem Rückgang von 45% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Analysten prognostizieren für 2020 einen Gewinnrückgang von 13% ab 2019.
Die beiden bekanntesten Geschäftsbereiche von Nvidia, Gaming und Rechenzentren, haben sich in den letzten Quartalen deutlich verlangsamt. Das Gaming-Wachstum erreichte im ersten Quartal des abgelaufenen Geschäftsjahres einen Höchststand von 68% und verlangsamte sich im dritten Quartal auf 13%. Basierend auf den Umsatzprognosen von Nvidia hat sich dieses Wachstum wahrscheinlich noch weiter verlangsamt - oder wurde sogar negativ. Das Wachstum von Rechenzentren hat sich ebenfalls rapide verlangsamt.
Margin Erosion
Die Margen für das Quartal werden voraussichtlich bei rund 56% liegen, verglichen mit früheren Prognosen von 62, 5%. Die Margen sind seit vier Quartalen in Folge geschrumpft, nachdem sie im April 2018 einen Höchststand von 64, 5% erreicht hatten.
Der Kommentar und die Anleitung, die das Unternehmen für das erste Quartal des Geschäftsjahres bereitstellt, werden die wichtigsten Ergebnisse von Nvidia im Februar sein. Die Anleger werden aufmerksam darauf achten, welche Informationen das Unternehmen zu den Lagerbeständen liefert und wie viel von diesen Lagerbeständen abgearbeitet werden muss.
Wetten auf einen Rückstoß
Die Optionen, die am 15. März verfallen, lassen vermuten, dass die Aktie gegenüber dem Ausübungspreis von 140 USD um fast 14% steigen oder fallen könnte. Damit liegt die Aktie nach Ablauf der Optionen in einem massiven Bereich zwischen 121, 25 USD und 158, 75 USD. Die Anzahl der bullischen Einsätze zum Ausübungspreis von 140 USD übersteigt die bärischen Einsätze um ein Verhältnis von etwa 2 zu 1, was darauf hinweist, dass die Aktie nach den Ergebnissen steigen wird.
Die Grafik zeigt, dass die Aktie fällt
Im Gegensatz dazu ist das technische Diagramm bärisch und zeigt, dass die Aktie in den kommenden Wochen auf ihre Tiefststände von rund 125 USD fallen könnte. Die Aktie hat die technische Lücke bis zum Widerstand bei 148, 50 USD wieder geschlossen und dürfte nun ihren Trend fortsetzen, der auf 128, 75 USD gesunken ist.
Nvidia hat sich in den letzten Jahren so gut entwickelt, dass sich die Anleger an das Unternehmen gewöhnt haben, das Quartal für Quartal ein bemerkenswertes Wachstum erzielt hat. Das scheint sich dramatisch geändert zu haben. Die große Frage vieler Anleger könnte sein, wie lange es dauern wird, bis sich das Wachstum erholt - oder ob es sich überhaupt erholt.
