Leerverkäufe ermöglichen es einer Person, von fallenden Aktien zu profitieren, was sich als nützlich erweist, da die Aktienkurse ständig steigen und fallen. Es gibt Maklerabteilungen und Firmen, deren einziger Zweck darin besteht, sich verschlechternde Unternehmen zu untersuchen, die erstklassige Leerverkaufskandidaten sind. Diese Unternehmen stöbern in Finanzberichten nach Schwächen, die der Markt möglicherweise noch nicht abgezinst hat, oder nach einem Unternehmen, das einfach überbewertet ist. Ein Faktor, den sie betrachten, ist das Short-Interesse, das als Indikator für die Marktstimmung dient.
Die Kunst des Leerverkaufs
Leerverkäufe sind das Gegenteil von Aktienkäufen. Es ist der Verkauf eines Wertpapiers, das der Verkäufer nicht besitzt, in der Hoffnung, dass der Preis fallen wird. Wenn Sie den Preis eines bestimmten Wertpapiers spüren, sagen wir, dass die Aktie eines schwächelnden Unternehmens fallen wird, dann können Sie die Aktie von Ihrem Broker-Händler ausleihen, verkaufen und den Verkaufserlös erhalten. Wenn der Aktienkurs nach einiger Zeit sinkt, können Sie die Position glattstellen, indem Sie die Aktie auf dem freien Markt zum niedrigeren Preis kaufen und sie an Ihren Broker zurückgeben. Da Sie für die Aktie, die Sie an den Broker zurückgegeben haben, weniger bezahlt haben als für den Verkauf der ursprünglich geliehenen Aktie, erzielen Sie einen Gewinn.
Der Haken ist, dass Sie Geld verlieren, wenn der Aktienkurs steigt. Dies liegt daran, dass Sie die Aktie zu einem höheren Preis zurückkaufen müssen. Darüber hinaus kann Ihr Broker-Dealer verlangen, dass die Position unabhängig vom Aktienkurs jederzeit glattgestellt wird. Diese Forderung tritt jedoch in der Regel nur dann auf, wenn der Händler-Broker der Ansicht ist, dass die Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers für das Unternehmen zu riskant ist.
Kurzinteresse: Was es uns sagt
Kurzzins zeigt Stimmung
Unter Short Interest versteht man die Gesamtzahl der Aktien einer bestimmten Aktie, die von Anlegern leer verkauft, aber noch nicht gedeckt oder glattgestellt wurden. Dies kann als Zahl oder als Prozentsatz ausgedrückt werden.
In Prozent ausgedrückt ist Short Interest die Anzahl der Shorted Shares geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Beispielsweise hat eine Aktie mit 1, 5 Millionen verkauften Aktien und 10 Millionen ausstehenden Aktien eine Leerverkaufsquote von 15% (1, 5 Millionen / 10 Millionen = 15%).
Die meisten Börsen verfolgen das Leerverkaufsinteresse an den einzelnen Aktien und geben zum Monatsende Berichte heraus, obwohl Nasdaq zu denjenigen gehört, die zweimal monatlich Bericht erstatten. Diese Berichte eignen sich hervorragend für Händler, da sie es den Menschen ermöglichen, die allgemeine Marktstimmung in Bezug auf eine bestimmte Aktie zu beurteilen, indem sie aufzeigen, was Leerverkäufer tun.
Nachrichten sorgen für kurzfristige Veränderungen
Ein starker Anstieg oder Rückgang der Short-Zinsen einer Aktie gegenüber dem Vormonat kann ein sehr aussagekräftiger Indikator für die Anlegerstimmung sein. Nehmen wir an, dass das Short-Interesse von Microsoft in einem Monat um 10% gestiegen ist. Dies bedeutet, dass die Zahl der Personen, die glauben, dass der Aktienkurs sinken wird, um 10% gestiegen ist. Eine solch signifikante Verschiebung ist ein guter Grund für Anleger, mehr herauszufinden. Wir müssten die aktuellen Forschungsergebnisse und die neuesten Nachrichtenberichte überprüfen, um zu sehen, was mit dem Unternehmen geschieht und warum mehr Investoren ihre Aktien verkaufen.
Ein hoher Short-Interest-Titel sollte mit äußerster Vorsicht angegangen werden, aber nicht unbedingt um jeden Preis vermieden werden. Leerverkäufer (wie alle Investoren) sind nicht perfekt und haben bekanntermaßen Unrecht. Tatsächlich nutzen viele konträre Anleger das kurze Interesse als Instrument zur Bestimmung der Marktrichtung. Das Grundprinzip ist, dass, wenn jeder verkauft, die Aktie bereits auf dem tiefsten Stand ist und nur noch steigen kann. Aus diesem Grund halten die Kontrahenten eine hohe Leerverkaufsquote für bullisch, da letztendlich ein erheblicher Aufwärtsdruck auf den Aktienkurs ausgeübt wird, wenn Leerverkäufer ihre Leerverkaufspositionen decken.
Verständnis der Short-Interest-Ratio
Die Leerverkaufsquote ist die Anzahl der verkauften Leerverkäufe (Short Interest) geteilt durch das durchschnittliche Tagesvolumen. Dies wird oft als "Days-to-Cover-Ratio" bezeichnet, da es auf der Grundlage des durchschnittlichen Handelsvolumens der Aktie bestimmt, wie viele Tage Leerverkäufer benötigen, um ihre Positionen zu decken, wenn positive Nachrichten über das Unternehmen den Preis anheben.
Nehmen wir an, eine Aktie hat ein Short-Interesse von 40 Millionen Aktien, während das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen 20 Millionen Aktien beträgt. Eine schnelle und einfache Berechnung (40.000.000 / 20.000.000) ergibt, dass es zwei Tage dauern würde, bis alle Leerverkäufer ihre Positionen besetzt haben. Je höher die Quote, desto länger dauert der Rückkauf der geliehenen Aktien - ein wichtiger Faktor, über den Händler oder Anleger entscheiden, ob sie eine Short-Position eingehen. Wenn die zu deckenden Tage länger als acht oder mehr Tage dauern, kann es sich als schwierig erweisen, eine Short-Position zu decken.
Die NYSE Short Interest Ratio
Die Short-Interest-Ratio der New York Stock Exchange ist eine weitere wichtige Messgröße, anhand derer sich die Stimmung am Gesamtmarkt bestimmen lässt. Das NYSE-Short-Interest-Verhältnis entspricht dem Short-Interest, wird jedoch als monatliches Short-Interest für die gesamte Börse dividiert durch das durchschnittliche tägliche Volumen der NYSE für den letzten Monat berechnet.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass im August 5 Milliarden Aktien leer verkauft wurden und das durchschnittliche tägliche Volumen an der NYSE im selben Zeitraum 1 Milliarde Aktien pro Tag beträgt. Dies ergibt eine NYSE-Short-Interest-Ratio von fünf (5 Mrd. / 1 Mrd.). Dies bedeutet, dass es im Durchschnitt fünf Tage dauert, um die gesamte Short-Position an der NYSE abzudecken. Theoretisch deutet eine höhere NYSE-Leerverkaufsquote auf eine bärischere Stimmung gegenüber der Börse und der Weltwirtschaft insgesamt hin.
Beim Short Squeeze erwischt werden
Einige zinsbullische Anleger sehen hohes Short-Interesse als Chance. Dieser Ausblick basiert auf der Short-Interest-Theorie. Der Grund dafür ist, dass Sie, wenn Sie Leerverkäufe tätigen und die Aktie eher steigt als fällt, höchstwahrscheinlich aussteigen möchten, bevor Sie Ihr Hemd verlieren. Ein Short Squeeze tritt auf, wenn Leerverkäufer versuchen, ihre geliehenen Aktien zu ersetzen, wodurch die Nachfrage steigt, das Angebot sinkt und die Preise steigen. Short Squeezes treten in Aktien mit geringerem Marktkapitalisierungsgrad, die einen sehr geringen Kursschwankungsgrad (Angebot) aufweisen, in der Regel häufiger auf, aber Large Caps sind gegen diese Situation sicherlich nicht immun.
Wenn eine Aktie ein hohes Short-Interesse hat, können Short-Positionen gezwungen sein, zu liquidieren und ihre Position durch den Kauf der Aktie zu decken. Wenn es zu einem Short-Squeeze kommt und genügend Leerverkäufer die Aktie zurückkaufen, könnte der Preis sogar noch höher steigen. Leider ist dies jedoch ein sehr schwer vorherzusagendes Phänomen.
Die Quintessenz
Obwohl dies ein aussagekräftiger Stimmungsindikator sein kann, sollte eine Anlageentscheidung nicht ausschließlich auf dem Short-Interesse einer Aktie beruhen. Trotz der weit verbreiteten Verfügbarkeit übersehen Anleger dieses Verhältnis und seine Nützlichkeit jedoch häufig. Im Gegensatz zu den Grundlagen eines Unternehmens erfordert das Short-Interesse wenig oder gar keine Berechnungen. Eine halbe Minute Zeit, um nach kurzem Interesse zu suchen, kann wertvolle Einblicke in die Stimmung der Anleger gegenüber einem bestimmten Unternehmen oder einer bestimmten Börse geben. Unabhängig davon, ob Sie mit der Gesamtstimmung einverstanden sind oder nicht, ist dies ein Datenpunkt, den Sie zu Ihrer Gesamtanalyse einer Aktie hinzufügen sollten.
