Ford Motor Co. (F) hat mit seiner Strategie, den Verkauf von Autos zu reduzieren und sich stattdessen auf den Verkauf von Sport Utility Vehicles und Trucks zu konzentrieren, Optimismus bei einigen Investoren ausgelöst, insbesondere bei der starken Marke Ford F-150. Fords Aktien haben sich in diesem Jahr erholt, nachdem sie im letzten Jahr drastisch gefallen waren.
Aber diese guten Nachrichten können von den starken Kräften überschattet werden, die auf dem Autohersteller lasten. Das Unternehmen meldete im Januar schwache Ergebnisse für das vierte Quartal, was daran erinnert, dass der Umsatz von Ford noch nicht den Höchststand von 2005 vor 14 Jahren erreicht hat. Jetzt sehen Analysten, dass die Umsatzkämpfe bis 2021 andauern. Es ist so schlecht für Ford, dass der Umsatz so hoch ist In diesem Zeitraum wird ein Wachstum von weniger als 1% auf 149, 19 Mrd. USD erwartet, ohne Berücksichtigung der Einnahmen aus der Kreditabteilung.
Für das Ergebnis wird hingegen ein deutliches Wachstum prognostiziert, das sich von 1, 30 USD im Jahr 2018 auf 1, 82 USD pro Aktie im Jahr 2021 beläuft. Dies entspricht einem Wachstum von fast 40%. Dies deutet darauf hin, dass Analysten massiv auf die wachsenden Margen des Unternehmens setzen.
Kann Ford die erforderliche Margin-Erweiterung erreichen?
Das Margenwachstum war in den vergangenen Quartalen eine große Herausforderung für Ford. Die operativen Margen sind von 7, 6% im Juni 2015 auf unter 1% im Dezember 2018 gesunken. Es könnte für Ford schwierig sein, in den kommenden Quartalen genügend Ausgaben abzubauen, um die Art von Gewinnwachstum zu erzielen, die Analysten erwarten, ohne die Umsatzerlöse schneller zu steigern.
Ein Weg, wie Ford die Margen steigern will, ist die Einstellung des Verkaufs aller Limousinen und Schrägheckmodelle mit Ausnahme von zwei. Lediglich die Focus-Limousine und der legendäre Sportwagen Mustang werden in Produktion bleiben. Damit kann sich Ford auf den Verkauf seiner margenstärkeren SUVs und Pick-ups konzentrieren, die voraussichtlich im nächsten Jahr fast 90% der nordamerikanischen Produktion ausmachen.
Ein großes Glücksspiel
Fords Umzug birgt erhebliche Risiken. Es ist ein Glücksspiel, dass Verbrauchertrends und Gewohnheiten, größere Fahrzeuge zu besitzen, stark bleiben. Eine schwere Rezession oder ein Anstieg der Benzinpreise könnten gasfressende Lkw zu teuer werden. Zwar könnten die neuen Hybridversionen dieser Lkw Abhilfe schaffen, aber auch die Anschaffungskosten für Hybridfahrzeuge sind mit einem höheren Preis verbunden.
Holprige Straße
Dies sind einige der großen Herausforderungen, mit denen Fords relativ neuer CEO Jim Hackett konfrontiert ist. Hackett übernahm den Job von Mark Fields im Mai 2017, als sich der Consumer-Automarkt seinem Höhepunkt näherte. Seitdem Ford das Ruder übernommen hat, sind die Gewinnspannen stark gesunken, und Ford hat ein Viertel seines Marktwerts verloren. Darüber hinaus ist die Bewertung der Aktie auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gefallen.
Die Aktie steht vor einem steilen Rückgang
Die Aussichten für Fords Aktie sind auf Basis der technischen Charts bärisch. Die Aktie ruht sich derzeit auf einem technischen Unterstützungsniveau bei 8 USD aus und sollte die Aktie unter diesen Punkt fallen, könnte sie auf ungefähr 6, 75 USD fallen. Darüber hinaus ist der relative Festigkeitsindex tendenziell niedriger und deutet auf weitere Verluste hin.
Options-Wetten sind ebenfalls äußerst bärisch, da die Anzahl der Put-Transaktionen bei einem Ausübungspreis von 7, 87 USD die Aufrufe zum Verfall am 17. Januar 2020 mit rund 97.000 offenen Put-Kontrakten massiv um mehr als 5 zu 1 überwiegt. Damit der Käufer dieser Aktien Gewinne erzielen kann, müsste die Aktie auf 6, 97 USD fallen, was einem Rückgang von fast 17% gegenüber dem aktuellen Kurs von 8, 35 USD am 11. Februar entspricht.
Die technischen Daten und Optionsdaten unterstreichen die vorsichtige Einschätzung der Analysten zum Unternehmen. Das heißt, Ford-Investoren sollten sich auf unwegsames Gelände einstellen.
